內地智能手機品牌小米完成最新一輪上市前融資，集資超過 10 億美元，代表小米估值超過450 億美元。換句話說，小米市值跟和黃 (013) 差不多，但盈利只及和黃十分一。磚頭不及科網值錢，已不算是新聞，但奇怪的是，小米不是科網股，它是賣手機！
我經歷過千禧年科網狂潮，當時投資者不是完全瘋狂，大部分人被一個概念迷倒，是scalability。一個人一雙手，做出甚麼東西，有數得計；一間公司擁有十間舖，每年多開兩間，也是有數得計。從有數得計的基礎上 scale up，投資者不會感興奮，因為增長大極有限。科網的威力，是可以極低的邊際成本 scale up，投資者習以為常的思考方法頓時失去效用，需進入估值新紀元。
蔡東豪《不需理會盈利》
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