蔡東豪: 股市預測是否準確

每年這時候，投行發表報告，預測未來一年股市指數。《明報》搜集十間投行對 2015 年恒指預測，全部預計上升，升幅 5% 至 14%。這種預測有趣之處是，一年 365 日，只要有一日達到預測目標，投行便大大聲宣布「到數」。回顧去年投行也是全部預測恒指上升，升幅是 5%至 15%，不過， 2014 年恒指收報 23,605 點，比年初升 1%。換句話說，以年終恒指作比較，全部投行估錯，不過，恒指 2014 年最高位見 25,317點，投行可挺起胸膛稱讚自己料事如神。

已故經濟學家費利民有一句名言：「千萬不要用腳走過一條水深平均四呎的河。」數字可弄人，水深平均四呎，最深可以是七呎。 2014 年恒指幾乎原地踏步，表面上沒事發生，但年內波幅四千點，有人可以很歡喜，也有人可以很愁。我想說的是，這種股市預測意義不大，股市必定有波幅，硬要找一個數字來證明預測是否準確，便出現數字遊戲。

蔡東豪《股市多數升》