- 我認為投行是一盤壞生意，有兩個原因：一、固定成本重：員工支出 (裁員成本很大)，寫字樓租金 (固定成本高)。二、沒有重複生意：投行收入大部份是佣金，事成有賞，不成的話可能得個吉。
- 投資大師教導投資者，在滿地鮮血、其他人最恐慌時入市，因為這時候冇人爭，價格跌到最殘。在投行的現實世界，熊市時收入大跌，投行入不敷支，一定驚惶，反應是縮皮。牛市谷，熊市縮，是投行營運定律，所有人都知道這做法是錯，包括投行管理層，但由於投行生意跟經濟周期同步，沒法改變宿命。近年投行積極進軍資產管理業務，包括私募基金和對沖基金，出發點是創造有固定收入的業務，不用完全受經濟周期支配。
- 投行管理層質素不會好，因為成本架構欠彈性，管理層手上兵器不多，沒前瞻，沒創新，大部份時間跟着大圍市況走。投行管理層大都由資深 iBanker 出任，心態是只有自己人才懂得管自己人。然而，做 iBanker 做得出色，不代表做 CEO做得出色。管理一間公司，不管是甚麼性質，都需要專業才能，但這些才能與做刁出色，可能完全無關。
摘自蔡東豪《iBanker告白—模式》
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